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高盛給予盛大遊戲“買入”評級

鉅亨網楊祺  上海
2009-11-5 星期四 15:23

11月5日消息,據新浪科技報導,高盛發表報告稱, 將盛大遊戲股票評級為“買入”,12個月目標股價設定 為13美元。

該行認為,盛大遊戲的產品組合較為均衡,可以持續保持5-9%的營收增長,因此,與其他中國網路遊戲公司相比,盛大遊戲的短期盈利風險相對較小。由于下半年《永恆之塔》(AION)將解決內容等關鍵問題,該遊戲有望擺脫低位增長的狀況。盛大遊戲在IPO后的股價下滑並無根據,考慮到該公司是中國付費活躍帳號及遊戲產品最多的網路遊戲公司,目前是介入盛大遊戲股票的好時機。

該行指出,利好因素首先是 盛大遊戲將于12月初公佈穩定的第三季財報,這有助于消除投資者對其增長放緩的擔憂。該行預計,盛大遊戲第三季營收環比增長為9%,同比增長44%。不按照美國通用會計準則,預計盛大遊戲第三季利潤環比增長為3%,同比增長為43%。在第二季,由于《永恆之塔》的業績超出其預期,盛大遊戲象往常一樣發佈了一半的資料片,並計畫在下半年推出更多的資料片;其次是8月份採用反私服軟體后,下半年《永恆之塔》的業績將有更好的表現。此外,盛大遊戲還將在11月末或12月初發佈更大的1.5版資料片;再次是由于盛大遊戲可以維持較高的增長速度,針對未來兩個季度的預期均向上調整。如果新遊戲的業績超出該行的預期,該行的利潤預期將面臨向上的風險。該行的預期基于不會有任何新遊戲成為遊戲巨作的前提。

盛大遊戲股票的交易價格相當于2010年預期每股盈利(不按照美國通用會計準則)的11.1倍,中國遊戲公司的平均估值為11.5倍。該行的目標股價為13美元,相當于2010年預期每股盈利(不按照美國通用會計準則)的13倍。

風險方面,該行提示,現有遊戲進入成熟期;缺乏遊戲巨作;行業競爭加劇;行業監管問題;與母公司的關係及向母公司支付問題。

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